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1000 亿挥别京东,腾讯投资版图求变

1000 亿,腾讯挥别京东,一石激起千层浪。

这是一场体面的分手,腾讯以中期派息方式,将所持有约 4.6 亿股京东股权发放给股东,对京东持股比例将由 17% 降至 2.3%。按照京东当前股价计算,腾讯将预计发放 1200 亿港元(约合人民币 1000 亿元)的 \” 大礼包 \” 给股东。自此,腾讯不再是京东第一大股东,腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

拿优等生京东第一个 \” 开刀 \”,这是腾讯在反垄断监管下的觉悟,还是转向投资硬科技等领域的信号,下一个被减持的又会是谁?

过去十余年间,腾讯构建起一个庞大的投资帝国,覆盖游戏、文娱、企业服务、金融、电子商务等各个领域。数据显示,腾讯过去一年总计完成了 303 次投资,其中游戏和企业服务是两大重点领域,分别完成了 67 次和 66 次投资。过去十年,腾讯的净资产收益率保持在 30% 左右。

2014 年,腾讯对京东的投资,一波三折,也一定程度改写了腾讯的投资策略——把不擅长的业务交给合作伙伴,譬如京东、拼多多之于电商,搜狗之于搜索。腾讯创始人马化腾将之称为把 \” 半条命 \” 交出去,用流量等浇灌着被投企业迅猛成长。

时移势易,突然结束与京东的八年长跑,也意味着腾讯投资又开启新的故事。

神秘的并购投资部

并购投资部,一度被称为腾讯最神秘的部门。2011 年 1 月腾讯成立了腾讯产业共赢基金,起初基金规模 50 亿元人民币,2011 年 6 月扩充至 100 亿元。

事实上,腾讯自 2005 年起就开始陆续做投资和收购,但大规模布局始于 2010 年,源于 3Q 大战后,腾讯深陷舆论危机,开始从封闭走向开放。

在 \” 什么是腾讯开放能力 \” 的总办会上,马化腾让与会的 16 名高管在纸上写下他们认为的腾讯核心能力。最终被采纳的两个词,一个是张小龙写的 \” 流量 \”,一个是刘炽平写的资本。

腾讯对京东的投资,是投资策略的第一次调整。彼时,移动互联网的发展推动了电商和以 O2O 为核心模式的本地生活服务的发展,腾讯先后拿下易迅、高朋网、F 团、好乐买、珂兰钻石网、五百城 3C 电器网,又通过自身孵化 C2C 拍拍网、B2C\”QQ 商城 \” 及 \”QQ 网购 \” 等产品,但迟迟攻不下电商这块硬骨头。

投资京东,腾讯犹豫再三。刘强东和马化腾、刘炽平密谈判了两年,但得到的回复总是 \” 再等等看 \”。2012 年,刘强东去美国读书,刘炽平召集内部会议,倾全公司之力,超越京东,但最终还是折戟。

\” 对手的老板都不在公司,底下兄弟们打咱们都打不过人家,这怎么打?\”

\” 算了,交了吧。\” 马化腾说。

这让腾讯放下做电商的执念,也改变了腾讯的投资策略,确立了 \” 半条命交给合作伙伴 \” 的模式。

京东也成为一个优秀样本,让腾讯去复制更多的 \” 京东 \”。2014-2017 年间,腾讯投资金额分别为 40 笔、49 笔、85 笔、113 笔。单是 2017 年一年,腾讯投资的企业比 BAT 中另外两家的总和还要多。

也赚的盆丰钵满,《2018 第一季度胡润大中华区独角兽指数》显示,截至 2018 年 3 月 31 日,腾讯捕获 27 家独角兽企业,仅次于红杉的 40 家,排行第二,与阿里成为 TOP10 中仅有的两家非专业投资机构。

截至当年 5 月 4 日港股休市,腾讯总市值为 36362.39 亿港元(4632.68 亿美元),较八年前上涨 10 倍。

与此同时,投资是蜜糖,也是砒霜,一场舆论危机袭来。

\” 腾讯正在丧失产品能力和创业精神,变成一家投资公司。这家快 20 岁的公司正在变得功利和短视,他的强项不再是产品业务,而是投资财技。\” 一篇《腾讯没有梦想》的自媒体文章,让腾讯投资陷入争议。

也是在这一年,张一鸣头条系产品来势汹汹,让腾讯等巨头措手不及。腾讯过度投资削弱产品竞争力的声音呼啸而至。

腾讯投资管理合伙人之一的李朝晖罕见地出现在媒体面前,\” 投行化,是外界对腾讯最大的误解。\” 他解释道,投资跟腾讯业务有非常强的协同和相互促进的关系,这种关系远不是体现在财务报表上赚了多少钱那么简单 \”,投资的方向 \” 是围绕腾讯的主要业务,然后再加上边界的扩展 \”,腾讯投资的使命是 \” 探索腾讯未来可能性 \”。

腾讯投资变阵

舆论压力,二级市场上腾讯股价闻声下跌,腾讯投资也悄然发生着变化。

首先是投资定位变化。投资京东之后,腾讯确立了 \” 半条命交出去 \” 投资模式。

马化腾说,腾讯将原有的业务、要控股的业务进行精简,聚焦在最为核心的通信社交平台、内容产业等业务上,其他则交给合作伙伴。

\” 过去确实有很多不放心,出于本能,很多事情都想自己去做。现在我们真是半条命,我们把另外半条命交给合作伙伴了。\” 马化腾如此比喻腾讯在开放合作上的心态转变。

但李朝晖的说辞则透露出,投资的使命变成自身业务的协同者、未来可能性的探路者。

2018 年末举办的腾讯全球合作伙伴大会中,刘炽平着重强调腾讯投资对产业互联网关键节点的布局。

某大型互联网企业战投部投资总监曾在接受采访时表示,腾讯希望撕掉‘财务投资者’的标签,并非由于外界驱使,而是局势所迫。一方面,移动互联网人口红利正在消失;另一方面,各大互联网巨头越来越难找到优质的财务投资项目。\” 这都使得腾讯做投资本身的意义变得小于投资服务业务的价值,从而促使其回归主业框架思考问题。\”

2018 年下半年起,据媒体报道,腾讯投资业务显著收紧,步调放缓,与业务弱相关的项目几乎暂停接触,已投项目因不符业务需求跟投停滞。

具体表现为,2018 年上半年,腾讯还在零售业频频重金出手:100 亿入股万达商业,25 亿入股海澜之家,8.87 亿入股湖南步步高商业。下半年开始,腾讯投资开始 \” 收紧 \” 了:有投资人原本和腾讯在谈好几个被投的下一轮融资,\” 说不谈就不谈了,完全停滞 \”。

而后,腾讯启动了轰轰烈烈的 \”930\” 变革。腾讯总办主导了战略升级和架构调整,由消费互联网向消费互联网和产业互联网并重转型,驶向陌生的 B 端领域。这是腾讯创业 20 年做出的第三次重大组织架构调整。

具体表现为,撤销三大事业群;新成立两个事业群;组建腾讯技术委员会;升级广告营销服务线;持续投资未来前沿基础科学,加大对 AI、机器人、量子实验室等投入,是此次腾讯公司调整组织架构的重点内容。

图注:2018、2019 年腾讯投资版图对比。

后来,刘炽平在腾讯投资年会暨 IF 大会上表示,投资是腾讯集团的核心战略之一,2019 年腾讯的投资规模不会收缩。

天眼查数据显示,2018 年,腾讯投资前五的领域文娱传媒(45 笔)、游戏(25 笔)、企业服务(21 笔)、电子商务(13 笔)、金融(13 笔);2019 年,腾讯投资前五的领域分别为企业服务(27 笔)、文娱传媒(19 笔)、金融(13 笔)、游戏(10 笔)、医疗健康(11 笔)。

2018-2020 年,排在腾讯投资前五位的领域一直稳定在企业服务、文娱传媒、游戏、金融、医疗健康和人工智能。其中,企业服务和文娱传媒在今年迎来大幅增长,前者由 32 笔增至 57 笔;文娱传媒由 17 笔增至 39 笔。

2020 年以来,疫情的影响之下,物联网、5G、人工智能为代表的新技术更加受到关注,政策红利也向新基金等领域倾斜。

硬科技投资周期更长,但已悄然成为大厂投资新方向。

据统计,自 2020 年初至今,腾讯已经投资了超过 100 家科技企业,涉及云服务、人工智能、大数据、集成电路、医疗健康、自动驾驶、金融科技、区块链、生物技术和制药、智能制造等多个领域。

在今年腾讯数字生态大会上,腾讯还公布了三款自研芯片:面向 AI 计算的紫霄,用于视频处理的沧海以及面向高性能网络的玄灵。

图注:2021 年腾讯投资版图

当然,在整个腾讯投资版图中,硬科技当前占比尚少。天眼查数据显示,2021 年,腾讯在医疗健康(14 笔)、人工智能(9 笔)、大数据(4 笔)、物联网(2 笔)、VR/AR(2 笔)。

今年以来,腾讯先后投资了星环科技、Brainomix、摩尔线程、Stepone 基智科技等科技口企业。

当下硬科技也是大厂的普遍选择。今年以来,美团投资版图强化 \” 硬科技 \” 方向,频频落子,包括视觉芯片设计公司爱芯科技、晶圆半导体代工企业荣芯半导体,激光雷达独角兽禾塞科技、自动驾驶公司轻舟智能、手术机器人公司康诺思腾。在美团 2021 年的 15 起投资事件中,超过 10 起都选择了前沿科技赛道。

阿里早就有了进军芯片行业的战略布局,2017 年 10 月成立达摩院的研究领域就包括芯片技术。此后,阿里全资收购中天微,入股恒玄科技,还是投资紫光股份,目的都很明确,试图拿下集成电路产业。

腾讯投资的下一站是什么?

腾讯减持京东,让其被投企业在二级市场上集体飘绿,迎来小幅小跌。腾讯减持京东,也许只是一个开始,同一天时间,腾讯也已经退出知乎股东,只是受前者影响,较少被关注。

今时今日,电商已非十年前态势,直播电商、种草经济、短视频营销等新趋势,都推动电商迎来新一轮变革浪潮。9 月 17 日,腾讯宣布,在监管部门的指导下,微信的外链管理措施将分阶段分步骤实施。拆墙之后,电商将迎来哪些变局,也需要腾讯进行新的谋划。

图注:腾讯 2021 年在电商领域的投资案例

天眼查数据显示,2021 年,除了在 2 月份和 11 月份,腾讯继续跟投了兴盛优选和小红书之外,腾讯投资电商更多地将目光转向海外,投资案例包括印尼 B2B 电商 Ula,印度 B2B 电子商务平台 Udaan 和日本最大电商乐天等。

2020 年 1 月,腾讯总裁刘炽平在 IF 大会上曾表示,截至目前,腾讯总计投资企业超过 800 家,其中 70 多家已上市,逾 160 家成为市值或估值超 10 亿美金的独角兽。

在腾讯已投的企业中,目前在美团、拼多多、SEA、唯品会上也持有逾 10% 以上的股权,下一个会是他们其中之一吗?

今年以来,反垄断监管加强。在 2021 年《政府工作报告》,明确提出 \” 国家支持平台企业创新发展、增强国际竞争力,同时要依法规范发展。强化反垄断和防止资本无序扩张,坚决维护公平竞争市场环境。\”

低调,成为巨头企业的共识。腾讯投资也变得更加低调。根据过往资料显示,腾讯投资官网于 2020 年 4 月正式上线,拥有投资公司、增值服务、关于我们与新闻动态四部分。

今年 4 月,有网友发现上线不足 1 年的腾讯投资官网已经悄然下线,打开域名 investment.tencent.com 后显示空白,原因不明。

腾讯减持京东,代表了互联网大厂投资新风向,转向投资更符合国家政策方向的投资。不过,如今游戏和文娱仍然是腾讯的 \” 左膀右臂 \”,IT 桔子数据显示,腾讯系今年一共投资了 60 家游戏公司,可以说是 \” 六天投一家 \”。

硬科技是大势所趋,但腾讯将押注多少呢?但一个不可否认的信号是,在监管的达摩克利斯之剑之下,巨头们的无边界扩张开始有所收敛。

来源:猎云网

关于作者: 奋斗的小图图

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